Friday, January 11, 2013

夕阳西下的日本之国

对于美国的机构投资基金来说,2012年最赚钱的机会是房贷债券,次之的是做空日元。

日元的跌势


从长期来看,日元的回归之路还远得很呐


近期有些欧美的资金流入日本的股市,下面是日经指数的近期图 (Nikkei Index):


然而从长远来看,日本股市的前景也许没那么乐观:


日本的经济在过去二十年里就一直萎靡不振,2012年下半年还再次陷入经济衰退:


未来的日本至少有下面几个负面因素:

疲软的经济增长趋势:现在日本的电子产业在全球的市场份额已经被韩国、台湾、和中国大陆蚕食,汽车行业也面临着韩系的急起直追和欧系公司的激烈竞争。

高额的政府负债:现在美国的债务是GDP的102%,而日本的债务是GDP的228%。

财政和贸易赤字:日本在过去一直是个贸易顺差国,可是却在2012年11月首次出现了比较大的经常账户(Current Account)的赤字。

Japan November current account swings into hefty deficit

人口构成老年化:家庭储蓄率从1980-1990年代时的15-25%下降到现在的不到3%。

新上台的安倍晋三政府刚刚启动了大规模的量化宽松景气刺激计划,可是与以往不同的是,日本本国国民的资金无法承担全部日本政府发行的债券,很可能需要外国投资人的参与(现在外国人持有9.1%的日本债券),将来日本债券利率的大幅度上升是大概率事件。

所以如果中日关系由于钓鱼岛问题而进一步恶化的话,中国人用抵制日货(尤其是日本产汽车)的方法打击和惩罚日本经济会是一个很有效的手段。

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