2012年黄金的目标价格

2011年一月份，当黄金的价格在每盎司1330美元的时候，我在“2011年黄金的目标价格”一文中，通过黄金价格的年度“最大波动幅度”值非常保守地推算出“2011年黄金的最高目标价格大约是1546美元”，另外还给出了更加保守的两个价格1484美元和1423美元。

“2011年黄金的目标价格”

而就在2011年即将结束之前的这几天里，交易本应当十分平淡的黄金的价格从1600美元以上被迅速打压到现在的1530美元左右，最低时曾经低到1522美元，这正好离我年初推算出的黄金目标价格差不多。如果假定把1522美元作为黄金在2011年的收盘价格计算的话，那么黄金在2011年从头到尾增值了恰好100美元左右，按照百分比计算是增长了7.1%。

现在黄金价格在过去一年里的“最大波动幅度”是39.2%，而过去三年黄金价格最低的年度“最大波动幅度”是23.5%。

所以认为黄金价格的“年度最大波动幅度”值在未来一年里的某个时候会至少达到20%的假定是比较靠谱的，换言之，在2012年里从黄金价格的最低点到最高点的波动范围至少将是20%。

现在我按照同样的逻辑来推算一下2012年黄金的目标价格：

假定2012年黄金价格不是从年初一直下降到年底，再假定2012年黄金价格的最低点是1400美元，如果按照20%的ATR值计算，那么2012年黄金的目标价格大约是1680美元（1400美元 * 1.20 = 1680美元）。

再保守些假定2012年黄金价格的最低点是1350美元，那么2012年黄金的目标价格大约是1620美元（1350美元 * 1.20 = 1620美元）。

最后再假定2012年黄金价格的最低点是1300美元（大概相当于2010年9月美联储开始第二次量化宽松计划(QE2)之前时的黄金价格），如果按照20%的“最大波动幅度”值计算，那么2012年黄金的最高目标价格大约是1560美元（1300美元 * 1.20 = 1560美元）。

当然假如黄金在2011年逆转了在过去十一年里每年都增值的大趋势的话，上面的演算就都另当别论了。

一年之后我估计的黄金目标价格是否成真，让我们拭目以待，到时候我还会回顾和总结的。

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谎言、天大的谎言、和蓄意欺骗

今天，美国房地产经纪人协会(National Association of Realtors, NAR)在2011年快要结束的圣诞节前夕出来剖清说，原来它在过去四年发布的现存房屋销售数字全都被夸大了，夸大的幅度在11%到16%之间，平均每年虚报了14%：

需要指出的是，数据出现差错恰好是从房地产泡沫开始崩盘的2006年底、2007年初开始的：

房屋销售的统计数字是计算GDP过程中的成分之一，实际房屋销售数字的降低意味着美国政府公布的过去四年的GDP数字也都需要重新加以修正。

而更深层次的问题是，这件事是美国房地产经纪人协会在数据统计中的无意的误差，还是为了掩饰房地产行业衰退的善意的谎言，或者是与政府沆瀣一气蓄意欺骗公共大众？

 在我的“快下雪了，来点冷的：我的金融观”一文中有一句话：“西方民主的最大漏洞就是无组织的自由政府永远斗不过有组织的贪婪”。自从2007年美国经济大衰退开始以来，大企业与它们在背后出资豢养的官方政客们对外造假撒谎的事例就越来越多了，破败得越厉害的行业造的假就越多，比如早就该破产关门的美国大银行在官方制定企业财务标准部门的默许下玩弄账本、忽悠利润数字，还有通用汽车公司把本来没有卖掉的汽车塞满到汽车销售商的停车场里冒充汽车实际销售数字的增长等等。

至于美国政府撒谎欺骗大众的后果就更加严重了，还记得小布什政府发动第二次海湾战争的理由吗？现在已经证实，当时声称伊拉克拥有大规模杀伤武器的说法就是个发动战争的借口，在数以万计的无辜的伊拉克和阿富汗人被屠杀、美国兵战死四千多名、美国耗尽军费超过万亿美元之后，事实证明除了像 Lockheed Martin、 Boeing、 Haliburton 那样的军火制造商和战争承包商大发战争财之外，美国从这场战争中失去的恐怕比得到的更多。

很多人可能不知道，把天大的谎言作为一种宣传手法是从希特勒开始的，他在《我的奋斗》里就专门提到过如何利用 Big Lie 去操纵大众情绪的，那就是如果把谎言撒到不可置信的程度并千百遍地重复它，就由不得盲从的大众不相信它了。 想不到在当代社会里还有人在玩弄着类似的把戏去愚弄大众，不信就看看美国媒体和无耻政客们是如何在封杀和诋毁现在唯一明智的总统候选人 Ron Paul 的吧，人类的历史真的是在周而复始地演绎着呢。

Ron Paul may struggle outside Iowa

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长期稳赚的方法与为何大多数人赔钱

在许多人的头脑里都有个很俗套的观念，那就是没有稳赚不赔的投资方法。其实是有的，只是他们自己不知道而已。如果没有的话，为什么在福布斯的富人名单上有多位是单纯从金融市场上赚到亿万财富的人呢？从巴菲特开始，其它的还有索罗斯，James Simons, Steve Cohen, Ray Dalio, Bruce Kovner, Paul Tudor Jones, Louis Bacon, John Henry 等等。

Forbes Richest 400 People


这些在市场上获得成功的人所使用的投资方法和交易系统虽然不尽相同(比如巴菲特和 Steve Cohen 专注于股票上， Ray Dalio 靠的是宏观经济分析，James Simons 使用的是量化的高频电脑交易，索罗斯擅长的是从泡沫的形成和破裂中获利，而 Bruce Kovner, Paul Tudor Jones, Louis Bacon, John Henry 这几位都是从 Commodities Corporation 这家交易公司出来的或与之有关，他们使用的是比较长线的交易系统),但是他们的方法都有个共性，那就是 Cut losses short, let profits run. 用通俗的中文来说就是“小赔大赚”。之所以说“小赔大赚”就是个长期稳赚的系统不仅是因为有以上那些人的实例，还因为从数学的角度来计算正是如此，当然选择操作的市场必须满足几点基本条件，比如流动性够好、价格必须波动等等。

就以巴菲特为例，如果从巴菲特的 13D filing 文件中仔细分析他历年来买卖股票的细节的话就会发现，他并不是像人们所误解的那样对所有的股票都是长期持有的，他买了之后不久又卖掉的股票也是挺多的，只是他从买的股票中留下了好股并继续加码（甚至收购整个公司，比如 GEICO 和 Burlington Northern Santa Fe 铁路运输公司），同时还卖掉了不少差劲的股票。只不过他的操作方式不是量化的，所以别人学习起来不是那么直截了当。

再比如1969年在普林斯顿成立的 Commodities Corporation 就是使用小亏大赚的交易系统保持长期赢利的典范，它在1997年被高盛公司给收购了， Bruce Kovner, Paul Tudor Jones, Louis Bacon 这几个人离开 Commodities Corporation 之后，分别建立了各自的对冲基金，在不同的市场里使用操作原则相似的小亏大赚的交易系统都获得了长期的成功，这不仅说明长期赚钱的系统是存在的，而且还是可以移植的。

James Simons 在1982年建立的 Renaissance Technologies 从那时至今的赢利记录也是非常出色的，它是通过电脑软件做量化交易的，虽然交易策略没有公开，但其中肯定也包含着某种换汤不换药的小亏大赚的因素。

而市场上的大多数人赚不到钱的原因，第一类人是他们根本不相信有长期赚钱的方法存在，也不懂得小亏大赚的道理，他们的做法正好违背了小亏大赚的原则，出于天性和习惯，赶紧卖掉的是获利的仓位，留下的都是亏损的仓位。

第二类人是即使知道了小亏大赚的方法，却由于个人性格中的弱点和惰性，无法克服情绪的影响，在实战中不能严格执行小亏大赚的原则。对这些人来说，你即使告诉了他成功的交易系统的操作细节，他仍然无法克服临战时刻的犹豫和恐惧。例如当 Richard Dennis 当初招收了一批学习他的量化交易系统的 Turtle traders (海龟交易员)时，即使他把交易系统的全部细节都教给了学员们，可是他们当中还是有些人始终无法克服心理障碍、严格地按照系统的指令去操作，说白了，某些人天生就不是做交易的料。

第一类和第二类人加起来数量是很多的，这也就解释了为什么在市场上赔钱的是大多数、赚钱的是极少数，因为能做到长期获利的是既知道交易方法、又能理解背后的道理从而严格执行系统指令的人，他们人数很少，但是他们会始终在市场里获利，最终能赚到非常多的利润。

金融市场上的幂律分布(Power law, 图中横坐标是人数的多少，纵坐标是输赢的金额):

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关于黄金的200天均线

Gold price moved below its 200-day moving average. Naturally, many people think it is a bearish sign.

But my take on it is, do you think gold market makers not knowing this popular moving average? Of course they do. They know perfectly well that many people use 200-dma as stop losses, so they intentionally run through it to realize losses for those poor folks. It is an old trick of robbing people's money on Wall Street played times and again.

But the fact is, market makers have to cover their short positions sooner or later. My guess is sooner rather than later, because they are afraid now that people who see through their trick get in at this low level and hold on to it (either real gold or paper gold) will make loads of money from them down the road. Mark my word.

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市场见底的超灵指标

以黄金为例，如果用“黄金”在炒股论坛上搜寻出来的帖子数量突然变多，而且其中看熊的帖子暴增，那就离价格底部不远了，不信你就试一试，超灵的。

比如现在用“黄金”搜寻出来的帖子在后面。

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用“黄金”在炒股论坛上搜寻出来的帖子：

• 黄金跌破1500 [大千股坛] - pennyTrader(19 bytes ) (208 reads)2011-12-14
• 人类采过所有的黄金可以堆成一个周边21米的大方块 [大千股坛] - dividend_growth(247 bytes ) (83 reads)2011-12-14
• 欧洲国家的黄金储备,关于黄金的最坏打算 [大千股坛] - 铁牛(190 bytes ) (319 reads)2011-12-14
• 欧洲国家解决债务其中一个途径是出售国有资产,黄金是国有资产一部分。黄金价格是由市场决定 [大千股坛] - 铁牛(152 bytes ) (56 reads)2011-12-14
• 黄金牛牛的问题是一点恐惧都没有，真的一点点都没有。。。 [大千股坛] - crosfan(34 bytes ) (53 reads)2011-12-14
• 回复：黄金牛牛。。。一点恐惧都没有， [大千股坛] - hercules007(144 bytes ) (12 reads)2011-12-14
• 期货已经跌 ，黄金大跌是一个重要指标，还有一个关键点是石油 [大千股坛] - 铁牛(42 bytes ) (131 reads)2011-12-14
• DQ数月前还无限看好黄金的那几个“专业”投资者还在买黄金吗？ [大千股坛] - HIchinese(0 bytes ) (61 reads)2011-12-14
• 见外婆了应该不至于。。黄金的漫漫熊途应该开始了。。 [大千股坛] - HIchinese(0 bytes ) (7 reads)2011-12-14
• 呵呵，在俺预测黄金1900是顶时，大千很多人还在大喊黄金3000，5000不是梦呢。 [大千股坛] - 惊世骇俗(45 bytes ) (24 reads)2011-12-14
• 黄金都已经涨成大象了。。还天天喊买。。。不知为何。 [大千股坛] - HIchinese(0 bytes ) (7 reads)2011-12-14
• 未来热钱从黄金Bond出来。。股票压力就小些 [大千股坛] - HIchinese(0 bytes ) (8 reads)2011-12-14
• 偶知错了，抱着很多黄金傻呆了，想哭~ [大千股坛] - 5HILLS(0 bytes ) (14 reads)2011-12-14
• 俺非专业，1900买黄金的肯定也不是专业，$1575可不是低，俺开始看金银时$400/$7 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (45 reads)2011-12-14
• 黄金>20%调整经常有，白银可到60%，没思想准备的必成垫背的, [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (7 reads)2011-12-14
• 英文网站喜欢把黄金牛牛叫gold bugs这个挺有意思的。 [大千股坛] - crosfan(0 bytes ) (17 reads)2011-12-14
• 黄金为什么将一泻千里？因为意大利与法国在偷偷地卖黄金。 [大千股坛] - 双手互搏(371 bytes ) (356 reads)2011-12-14
• 黄金最给面子。 [大千股坛] - 双手互搏(25 bytes ) (191 reads)2011-12-14
• 黄金掉，就是说，全球经济触底了，要开始成长了 [大千股坛] - fa_fa_fa_fa(22 bytes ) (60 reads)2011-12-14
• 回复：黄金掉 = 1. Dollar is pushed up, or 2. deflation [大千股坛] - FaCai168(51 bytes ) (11 reads)2011-12-14
• 黄金掉了，就是大利多， 买工业的铜，化肥，铜，铁 [大千股坛] - fa_fa_fa_fa(13 bytes ) (32 reads)2011-12-14
• 黄金：$1575 [大千股坛] - murmur.on.hudson(936 bytes ) (332 reads)2011-12-14
• 黄金在奋勇反弹，伍哥酒是泥海，太泥海了，赞一个。尽管鹅买没起。。。。 [大千股坛] - 铁股007(0 bytes ) (12 reads)2011-12-14
• buydip, 黄金卖了吗？快跑吧！！！！！！！！！！！ [大千股坛] - londonsate(0 bytes ) (13 reads)2011-12-14
• 俺昨天看空黄金，黄金今天就崩了。 [大千股坛] - 双手互搏(19 bytes ) (111 reads)2011-12-13
• 黄金没人喊了？？？？？ [大千股坛] - londonsate(0 bytes ) (64 reads)2011-12-13
• 恶人俺来做，黄金，是时候买入了， 签名与此~ [大千股坛] - eyewear(0 bytes ) (16 reads)2011-12-13
• 在没有绝对性利空的情况下，昨天黄金突破暴跌破位，今天美元暴涨，为啥是昨天和前天？ [大千股坛] - 朵小肥(473 bytes ) (198 reads)2011-12-13
• 只要欧洲央行一确定出手黄金什么阻力线都顶不住 [大千股坛] - 铁牛(0 bytes ) (14 reads)2011-12-13
• If欧洲央行出手黄金, it must negotiat with potential buyer like [大千股坛] - zd3y(148 bytes ) (35 reads)2011-12-13
• 中国从香港黄金进口比去年同期增加40倍，这也解释了为什么香港总比欧美价高。 [大千股坛] - _学无止境(1489 bytes ) (418 reads)2011-12-12
• 索罗斯等对冲基金前不久进了大量黄金。我猜测对冲基金对黄金的再次攻击会选择这么个机会 [大千股坛] - 铁牛(200 bytes ) (359 reads)2011-12-12
• 如果这周整个黄金是呈现下跌的趋势大盘上涨将有望突破，原因 [大千股坛] - 铁牛(82 bytes ) (332 reads)2011-12-12
• 黄金市场上的钱似乎不多吧，感觉弄黄金的人寥寥，谈股的多。今天黄金和股市一起跌。 [大千股坛] - voodoo2(0 bytes ) (23 reads)2011-12-12
• 如果按你说的是欧洲国家卖黄金，那钱是用来花掉不会流入股市 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (30 reads)2011-12-12
• 黄金就是一种储蓄资产,出售黄金是救命用，一般不会用来花 [大千股坛] - 铁牛(29 bytes ) (36 reads)2011-12-12
• 黄金不到关键的时候不会用,比如现在就是 [大千股坛] - 铁牛(0 bytes ) (19 reads)2011-12-12
• 如此乱世，黄金可能是唯一的避风港了，连现金都不是 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (24 reads)2011-12-12
• （图）黄金的丫鬟命，UUP， GLD， SPY 三月比较 [大千股坛] - tianfangye(542 bytes ) (169 reads)2011-12-12
• 黄金不是以月算的，应该以十年一算，四五十年纸币规零，黄金币龄数千年了 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (20 reads)2011-12-12
• 这个黄金吧，股市涨它跌股市跌它也跌，那就只有一个可能 [大千股坛] - 铁牛(103 bytes ) (522 reads)2011-12-12
• 依照过去的经验黄金跌到一点时候 [大千股坛] - 铁牛(49 bytes ) (242 reads)2011-12-12
• 谣传Sorros在买黄金，bet QE3 [大千股坛] - kdkboy(0 bytes ) (27 reads)2011-12-12
• 中国韩国印度央行都在买造成上一波黄金价格上涨，这一跌这些国家都损失不少 [大千股坛] - 铁牛(38 bytes ) (39 reads)2011-12-12
• 黄金将暴跌50%。 [大千股坛] - 双手互搏(33 bytes ) (371 reads)2011-12-12
• 欧厚厚厚厚。。。大盘，欧元，黄金，债券，美金，，想想就好笑~~哈哈。。 [大千股坛] - eyewear(0 bytes ) (49 reads)2011-12-12
• 啊，黄金跌的是那么帅~~~ [大千股坛] - crosfan(0 bytes ) (38 reads)2011-12-12
• Ben Davies访谈：欧债，黄金，白银 [大千股坛] - hercules007(1079 bytes ) (266 reads)2011-12-12
• 黄金空仓covered [大千股坛] - eyewear(0 bytes ) (54 reads)2011-12-11
• （图）3个月GLD，TLT，SPY比较，黄金，债券已落后于大市 [大千股坛] - tianfangye(520 bytes ) (294 reads)2011-12-11
• IAU我还以为是国际黄金组织呢，哈哈！！ [大千股坛] - info2008(0 bytes ) (14 reads)2011-12-11
• 没错，中国会衰退但不是现在，黄金会泡沫但也不是现在。 [大千股坛] - _学无止境(973 bytes ) (62 reads)2011-12-11
• 理由是第四次触顶，20和50周线二度金叉，周macd非常支持。。。所以是突破的黄金时期 [大千股坛] - 但愿你飞^o^(0 bytes ) (54 reads)2011-12-09
• 还在买黄金？ [大千股坛] - HIchinese(0 bytes ) (22 reads)2011-12-08
• Why not? 黄金 is the only thing trending up. [大千股坛] - hercules007(0 bytes ) (24 reads)2011-12-08
• 回复：小几科啦!比起那些QD高手们,黄金在历史高位时,突然间说hold金金,长线牛十几年了, [大千股坛] - bull007(13 bytes ) (78 reads)2011-12-08
• 讲到最后原来是黄金的托儿。 [大千股坛] - 牛山刀(0 bytes ) (13 reads)2011-12-08
• 黄金开始稍稍抬头, 晒晒我今年的收益 [大千股坛] - mmzhong(1721 bytes ) (587 reads)2011-12-07
• (ZT)黄金的魔力：揭秘人类拜金之谜 [大千股坛] - crosfan(5625 bytes ) (244 reads)2011-12-06
• "但在汉代以后，中国的黄金总量突然就减少了"被埋起来鸟；回国挖金子吧。 [大千股坛] - lechatdort(0 bytes ) (69 reads)2011-12-06
• 俺只是好奇为什么那么多人迷恋黄金 [大千股坛] - crosfan(0 bytes ) (51 reads)2011-12-06
• 迷恋黄金？ 认知严重偏差，用词不当！ [大千股坛] - hercules007(753 bytes ) (125 reads)2011-12-07
• 黄金（图）收敛三角形 [大千股坛] - entry(54 bytes ) (293 reads)2011-12-06
• 黄金猛跌，石油不跌，就说明股票不会跌到哪里去。 [大千股坛] - SharpEye(26 bytes ) (229 reads)2011-12-05
• 在黄金空头率先下跌的影响下，大盘给拖下马咯，欧元，你也躲不过地，挤，，唯有挤爆 [大千股坛] - eyewear(19 bytes ) (115 reads)2011-12-05
• 哈哈~~ 老大也抛弃黄金啦，！！ 握手~~ [大千股坛] - crosfan(0 bytes ) (27 reads)2011-12-05
• 难道这才是黄金下跌的原因? [大千股坛] - yoyo2nono(0 bytes ) (20 reads)2011-12-05
• 今天Rut超强，呕元弱，黄金跌但石油硬挺，应该都是市场牛的迹象。 [大千股坛] - SharpEye(0 bytes ) (51 reads)2011-12-05
• 鸟翼挂上黄金，便不可以高飞 [大千股坛] - 君子好财(202 bytes ) (292 reads)2011-12-04
• 高中就有黄金储备了, 羡慕ing。 [大千股坛] - 401.king(0 bytes ) (21 reads)2011-12-04
• 纸币跟黄金还是有差别滴。。。。。。 [大千股坛] - 401.king(0 bytes ) (26 reads)2011-12-04
• 美国这次危机，美元贬值了多少？ 相对于日元，加元，黄金等，起码跌了40%吧。 [大千股坛] - edison11(367 bytes ) (404 reads)2011-12-03
• 回复：韩央行11月黄金储备增至54.4吨 [大千股坛] - FOUNTAIN829(0 bytes ) (33 reads)2011-12-01
• 今年黄金银子不会有什么行情了。。。 [大千股坛] - crosfan(34 bytes ) (198 reads)2011-11-30
• 没有关系的，黄金半年之内到2K [大千股坛] - buydip?(0 bytes ) (25 reads)2011-11-30
• 黄金的曲线怎么走成这样？没见过，是谁在开玩笑？ [大千股坛] - _学无止境(134 bytes ) (463 reads)2011-11-30
• 今天盘后黄金交易很清淡， 卖的`惜售， 买的犹豫 [大千股坛] - zd3y(85 bytes ) (51 reads)2011-11-30
• 不过零利率足以将黄金推向高位，何况FED在秘密QE。 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (28 reads)2011-11-30
• 有人昨天说Jim Rogers在买美元空黄金，这Jim真坑爹呀。。 [大千股坛] - 但愿你飞^o^(0 bytes ) (36 reads)2011-11-30
• 黄金的确有点悬，太肥了。８过，也就大佬们敢惹黄金。 [大千股坛] - 破烂熊(28 bytes ) (44 reads)2011-11-30
• 中长线看黄金一点熊迹也没有，不知大佬们都咋弄出的结论。。。 [大千股坛] - 但愿你飞^o^(0 bytes ) (30 reads)2011-11-30
• 黄金也跳起来了，是不是? [大千股坛] - buydip?(0 bytes ) (22 reads)2011-11-30
• 俺还有点佩服黄金牛牛那种虔诚。。。 [大千股坛] - crosfan(30 bytes ) (149 reads)2011-11-30
• 回复：俺还有点佩服黄金牛牛那种虔诚。。。 [大千股坛] - 401.king(30 bytes ) (55 reads)2011-11-30
• 嘿，到家一看，旗帜开始下沉；黄金做头完成；欧元突破失败；妞妞 [大千股坛] - eyewear(207 bytes ) (635 reads)2011-11-29
• 自己的黄金不卖，盼着机会修正，到1200时如果可能的话，会。。。。。。。。 [大千股坛] - info2008(0 bytes ) (16 reads)2011-11-29
• 黄金 Due to a correction ？ [大千股坛] - 401.king(32 bytes ) (229 reads)2011-11-29
• 今后12个月呢？ 黄金再涨至少20%； [大千股坛] - hercules007(98 bytes ) (81 reads)2011-11-27
• 黄金 空头走了后，一直在等 [大千股坛] - eyewear(0 bytes ) (13 reads)2011-11-27
• 也有人认为明年黄金会跌呢 [大千股坛] - blaster123(0 bytes ) (260 reads)2011-11-27
• 反正黄金最后也会涨上来不是，， [大千股坛] - 幸运☆星(0 bytes ) (26 reads)2011-11-26
• 黄金或实业抵押一直都没有从来都没有，你买他的债券就是一张纸，他说用信用来抵押 [大千股坛] - 26岛(286 bytes ) (63 reads)2011-11-25
• 黄金股涨势茁壮。 [大千股坛] - 粼粼(0 bytes ) (23 reads)2011-11-25
• 如果真的长期，不如等明年跌到60-70再买入。如果严重股灾，黄金不是避难所，一切都要跌的。 [大千股坛] - 西洋虹(109 bytes ) (376 reads)2011-11-24
• 黄金可以解救欧洲危机吗？ [大千股坛] - iTrade668(3055 bytes ) (312 reads)2011-11-23
• 如果穷途末路可能动用黄金，但许多欧洲黄金在美国，另外金价太低，不解决问题 [大千股坛] - _学无止境(87 bytes ) (107 reads)2011-11-23
• 怪了，为什么大多欧洲的黄金要放在美国? [大千股坛] - iTrade668(0 bytes ) (52 reads)2011-11-23
• 1。IMF黄金储备，2。躲避苏联，3。美国不给。。。 [大千股坛] - _学无止境(0 bytes ) (70 reads)2011-11-23
• 老大说得是，黄金对国际储存货币意义非常。谢谢！ [大千股坛] - iTrade668(0 bytes ) (30 reads)2011-11-23
• 上海很多老大，黄金荣，杜月笙，76号，都是狠角色呀 [大千股坛] - 妖妖99(0 bytes ) (25 reads)2011-11-23

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黄金：$1575

今天的金价快速下跌很明显是做市商试图冲破黄金止损位（Run stops）的行为。

今天的黄金价格

这与9月26日的情况非常类似：

以1575的黄金价格计算，投资价值的安全边际很充分，现在不买，更待何时。

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“越低越买”与“买高卖更高”

昨个我在“嗯，金子的价值不错”中说了句“越低越买”，就有同学提问说：咦，你书中的交易系统不是“买高卖更高”吗？

其实做交易这行与做木工有相似的一点，就是干啥活儿就得用专门适合它的工具，用锤子去敲钉子是理所当然，可是用锤子去拧螺丝钉就不对头了，所以不能因为手上有了个锤子就看什么都像是钉子，都想去敲一下。

像中国股市那样普通散户只能后知后觉的市场里，“买高卖更高”的策略是用不去猜底的有限代价去弥补信息上的劣势，也是避免“抄底抄在半山腰”的有效办法。

而像黄金这样已经知道是有长期投资价值的“真金”的市场里，依然盲目地套用“买高卖更高”的交易系统就少赚太多了。

而对于某些将来不知道是死是活的个股来说，既不能“越低越买”，也不要“买高卖更高”，不闻不问是再好不过的了。

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嗯，金子的价值不错

把钱匀开了，越低越买，最好能到1600，悠着点。

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我与做市商之间的单向对话

在交易界面窗口上，有一个99.9%的人都不注意的地方叫做 Comment:

有时在交易中无聊的时候，我会在 Comment 格里面写字，比如上图中写的是"YOU LOSE, I WIN"，或其它一些东西，我觉得坐在另外一边交易平台上的做市商一定是可以读到的。

例如当做市商让价格原地不动的时候，我曾经故意写过一些激怒对方的话，结果价格还真的马上动了起来！当然价格动的方向是逆着我的仓位利益的，幅度从1-3块钱不等，信不信由你。

所以我猜对面一定是有个有情绪的人坐在电脑屏幕前面监控着自动交易软件的运行，平时他是不需要做任何事情的，可有时候他只要按一个键就可以操控着 BID-ASK 价格往某个方向移动。而且他肯定是能够看到 Comment 里面的文字的，只不过他没有办法回答就是了。

可见其实交易的对家彼此之间离得并不远，只是隔着两个屏幕在斗智斗勇中。通常是做市商在来回折腾价格逗弄着另一方，可有时遇到像我这么好奇的，两边谁都知道对方是怎么一回事，游戏就变得更有趣了，短线他占上风，长线我赢定了，最终结果说实在的，他拿我没辙。

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当天交易者（DAY TRADERS）的逆境

做当天交易的人（day traders）只有在具备两种条件的市场里才顺风顺水，一是市场整体波动率低而且大趋势向上（比如1995-1999年之间和2003-2006年之间），二是价格在一天之内的变化要比较大，可现在这两个条件都不具备。

标普500指数ETF基金

从上面的图中可以看出，目前美国股市呈现的是下跌之后大起大落的横盘整理状态，整体波动率高，上下跳空开盘的情况比较频繁，例如从11月22日到23日，SPY 从119.19跳空下跌到116.56,；11月25日到28日，又从116.20跳空高开到119.53；11月28日到29日，从120.08跳空到123.50。可是隔日跳空之后在交易日之内的价格变化却不大，例如11月28日内从最高到最低点只有1.36（120.18-118.82）,11月29日内从最高到最低点只有1.39（121-119.61)。而且在最近的九个交易日中就有六个是开盘价和收盘价相差无几的DOJI日线。

可见，专门做当天交易的人能赚到的都是蝇头小利（假如能赚到的话），即使相对于SPY从110到125的区间盘整来说也算是非常少的了。其实这没什么好奇怪的，如今当欧洲的某个官员说一句话就能影响市场走向的时候，看几分钟甚至1小时的图线或跟着什么延迟性的技术指标去做已经毫无意义了，谁又能猜得出欧洲的政客们脑袋里是怎么想的呢？所以即使对不专门做当天交易的人来说，暂时退出观望也是比较明智的选择。

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鸡肉引发的悲剧

如果我说，鸡肉间接导致了美国汽车工业的衰落，你是否相信？

说来话长，原来在1960年代初美国开始了工业化养鸡和使用激素催肥肉鸡，并向欧洲大量出口鸡肉，给西欧的肉鸡养殖业造成很大的冲击。于是西欧各国联合起来，提高了鸡肉进口的关税并设定了进口鸡肉的最低价格。这让当时充当西欧军事保护神的美国大为恼火，甚至用减少美国的NATO（北大西洋公约组织）驻军作为威胁，并在通用汽车的促使下，于1963年采取了报复性关税措施，提高了外国的轻型卡车进口到美国的关税高达25%，主要阻止了德国大众汽车制造的轻型卡车向美国的出口。

这个差不多50年前设定的、被称为“鸡肉关税”（Chicken Tax）的贸易壁垒在美国汽车工业的游说下一直延续到今天，中间造成了不少笑话，比如德国和日本为了绕开额外25%的“鸡肉关税”，把轻型卡车前面的车壳和后面的车厢与其它组装好的整车部分分开出口美国，进入美国后再把外壳装上去就行了。福特汽车在土耳其制造的箱型车后排座位上由于包括了后窗和座椅安全带，因此被归类为小客车进入美国，之后福特汽车马上把崭新的后座、后窗部分全部拆除当作废料，然后再把它作为卡车在美国销售，改装每辆车的费用就是好几百美元。

那些还都是小麻烦，更大的影响是，美国汽车工业在本土制造的轻型卡车由于缺乏外国进口车的竞争从而独霸一方，虽然质量不怎么样，美国三大汽车厂家的轻型卡车销量却非常高，所以它们沉醉于政府贸易保护条款下的卡车所带来的无竞争高利润之中，再无动力去研发更新、更好的别类汽车产品，而只是跟在外国汽车制造商的后面靠着模仿混日子，这种行为有点像是小时候被宠坏了的孩子，长大了只图安逸不求上进。德国、和日本迎合市场需求推出了省油的小型轿车，美国的汽车工业之后也推出同类的产品，只是质量差劲些；日本丰田推出了油电双动力汽车，通用汽车也跟着出类似的车型，只是价格高出不少。因此规模更大的美国小轿车市场终被德国、日本、韩国的汽车厂商所占领。等到2008年经济大衰退来临时，积弊已久的美国汽车工业就被逼得快要破产了，除了之前接受教训在经营和财务上采取保守收缩措施的福特汽车之外，通用汽车和克莱斯勒公司都必须在政府出资救助的情况下才避免了破产关门的结局。

在欧美国家所鼓吹的自由资本主义的理想状态中，政府在经济活动中的职责应当只是起到制定公平的游戏规则和监督私人企业是否遵循规则的作用，而政府直接干预市场活动的后果是让在市场竞争中失败、本该破产退出的企业存活下来，可是这样做却让适应市场需求、有活力的新兴企业失去了公平竞争的机会。政府强制地扭曲市场的动作虽然在短期里也有拔高的作用，可是“出来混，迟早都得还的”，市场的力量终究是会占上风的，最后该怎么样的还得怎么样，在美国，汽车业、金融业、和房地产业先盛后衰的经历就是典型的例子。

还有美联储在过去二、三十年里一直实行的靠人为地压低利率去扩大债务消费、制造虚假繁荣、和拯救金融危机的行为终于在过去十年内的两次经济危机中得到了现世报，如今美国官方把企业和私人的巨额债务转移到全体纳税人的信用卡上，然后粉饰太平、装作万事大吉的一系列举动所酝酿的也将是更大的危机，好的结局是靠长期的隐 418;通胀和货币贬值去逐渐稀释债务，坏的结果是大厦骤然倾倒，美国丧失国际货币的铸币权，将面临的选择是像英国那样慢慢地变成一个二流国家，还是遵循丛林法则、付诸于战。

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昨天碰巧找到了纽约时报关于 Day traders 的一篇旧文，里面有一段挺有意思的：

The great mass of studies point to the same conclusion: trading is hazardous to your wealth, as an academic paper memorably put it. The losers far outnumber the winners.

Exactly how far is clear from one of the most comprehensive looks at the subject in a yet-to-be-published study conducted in Taiwan. (The country is ideal for this kind of research because all trades go through one place, the Taiwan Stock Exchange, which is willing to share the information.) The authors sifted through tens of millions of trades, from 1992 to 2006, and found that 80 percent of active traders lost money.

“More importantly, we found that if you were to look at the past performance of these traders, only 1 percent of them could be called predictably profitable,” says a co-author, Brad M. Barber, a finance professor at the University of California, Davis. Everyone else, it seems, was on a short-term winning streak. Even those who did modestly well found their that profits were wiped out, and then some, by transaction fees like commissions and taxes.

“It’s not impossible to make money actively trading,” Mr. Barber continues. “There are slivers of people out there who are quite good. And everyone thinks they will be in that group of 1 percent.”

Day Traders 2.0: Wired, Angry and Loving It

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寻找陈江挺

陈江挺是《炒股的智慧》一书的作者，这本于2000年7月首次出版的、只有11万字、当初只卖9元人民币的薄薄的炒股书自出版后就在中国大陆的股民中广泛流传，据说现在是每个炒股者的必读。

这本书得以普及的根本原因是作者根据自己在美国炒股六年的体验，从心理的角度生动地描绘出了每个在股市中沉浮的股民所必然经历的苦恼和疑惑，因此得到了许多人的共鸣。相对于它在投资心理上的出色之处，这本书在具体的操作技术上就相映失色了，仅在趋势线突破上略有涉及，并没有把投资成功的过程总结升华到数量化和程序化的高度。

我觉得这本书里对我来说最有用的一点是他引用的索罗斯谈赚钱的秘诀的一段话:“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”

可是据我的了解，大多数的股民在市场上都被假象和谎言所迷惑，他们操作的过程和结果都类似，那就是前面把基金当成了股票炒，后来又把股票炒成了基金。

作者陈江挺当时住在纽约，我一直想与他取得联系，可是都没有结果，而且在网络上也找不到他的踪影了，他可以说是销声匿迹了。这可能有以下几种情况：

他可能从炒股或卖书中获利甚多，退休隐居了；

他可能对炒股失去了兴趣或亏损严重，从此退出江湖了；

要不然就是由于某种个人的原因从来不上网络了。

我觉得卖书获利很多的可能性不大，首先这本书当初定价只有9元人民币，而且后来在中国被若干个出版商翻印销售，估计他是不在乎版税或者是没有版权的，更甚的是现在网络上有多个扫描版供人免费下载和阅读。

炒股获利退休的可能性是有的。比如他在书中说，他写书的起因是1998年2月他回福州老家，亲眼目睹了中国的炒股热，见到中国的股民几乎全在蛮干，于是就想把自己的经验写出来。而且这本书的出版日期是2000年7月，那之前几年的美国股市可谓是泡沫市，那之后至今的美国股市可以说先是泡沫破裂，后来是大起大落。

在书中，他把学习炒股分成四个阶段：按照顺序是蛮干阶段、摸索阶段、亏大钱体验风险阶段、和久赌必赢阶段，在描写前面三个阶段时他结合个人经历的句子比较多，关于最后一个阶段，他个人的部分只是提了一句“这两年...每年的回报率都超过100％”。

陈江挺在书的最后给读者的忠告是：“夹着尾巴炒股！”我衷心期望陈江挺一切安好，仍在金融市场上叱咤风云，如果他能读到我的这篇文字的话，请与我联系： murmur.on.hudson AT gmail.com

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如何投资100万美元？

有句成语说，“近朱者赤，近墨者黑”，想要成为一个成功的投资人，就有必要向已经成功了的人学习，借鉴他们的经验。

在当今危机四伏的大经济环境和日益动荡的金融市场里，如果有100万美元该如何投资？听听来自世界各地的十位亿万富翁们是怎么说的吧：

Advice From Billionaires

我自己从中得到的第一感受是，他们每一位都是具有很强的独立思考能力的个体，而不是轻易地相信别人、盲目地随大流，提到投资就只想到去买股票的人。

但是他们都有一个共同的特点，那就是都不借用融资（Don't use margin)。例如 Eli Broad 给出的最重要的投资建议是 “Don’t bet the farm.”（不要压上全部的身价去赌博。）

当然其它的睿智之言还有不少，比如

The best investing advice is "...to know everything you can about what you’re doing." （最重要的投资建议是学习所涉及领域里的所有知识。）

"The most important thing is not to lose money right now." （现在最重要的是不要赔钱。）

The best investing advice is to learn "How to buy a put." （最重要的投资建议是学会如何买保护期权。）

"Invest in yourself and the people you believe in." （跟着你自己和你信任的人投资。）

还有更详细和具体的内容，不妨花点时间自己去读一读吧。

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