2005年5月，年仅34岁的基金经理 Michael Burry 说服了德意志银行卖给他价值六千万美元的次级房贷债券违约保险合同（credit default swaps on subprime mortgage bonds），可以说他是世界上做空次贷债券的第一人。到了7月，他总共买进了价值七亿五千万美元的次级房贷债券违约保险合同。
可之后， Burry 的苦日子就开始了。首先，他每个月都得向保险契约的对家支付保险金，这在账面上显示的是逐渐积累起来的亏损。他基金的有些投资人不满意了，由于那些亏损经常去骚扰他，试图说服他止损平仓，回到买价值股票的原路上来，即使后期 Burry 买的CDS契约已经开始盈利了。但是 Burry 始终保持信心，认为自己的观点是正确的、赌注下对了。
从2005年到2008年， Michael Burry 忍了三年，终于忍无可忍，于2008年4月平仓了所有的CDS契约，解散了他的基金，把钱全部退还给了他的投资人。从那些CDS上， Burry 为他的投资人赚到了7亿美元的利润，自己赚到了1亿美元的利润。假如他把那些契约持有得更久时间的话，利润还会更高，可是他已经受够了。他的基金从2000年11月到2008年6月期间，去掉管理费用的回报率是+489.34%，同期标普500股市指数的表现只有+2%。最后竟然没有一个投资人对他说声谢谢。
从2005年到2008年， Michael Burry 忍了三年，终于忍无可忍，于2008年4月平仓了所有的CDS契约，解散了他的基金，把钱全部退还给了他的投资人。从那些CDS上， Burry 为他的投资人赚到了7亿美元的利润，自己赚到了1亿美元的利润。假如他把那些契约持有得更久时间的话，利润还会更高，可是他已经受够了。他的基金从2000年11月到2008年6月期间，去掉管理费用的回报率是+489.34%，同期标普500股市指数的表现只有+2%。最后竟然没有一个投资人对他说声谢谢。
据称历史上最伟大的投机家 Jesse Livermore 曾经说过："Throughout all my years of investing I've found that the big money was never made in the buying or the selling. The big money was made in the waiting."
想赚大钱，你至少得在某一点上比任何人都强，要么你先于别人弄清楚了事情的真相，要么你的交易机器的速度比其他人的都快，要么你比任何人都更有忍耐力。对于在金融市场上没太多优势的散户来说，好像只有耐力一项有可能超越华尔街上的投行。所以如果有了一个长期靠得住的好主意的话，一定要坚持下去，熬死对方，这似乎是个最不费力的方法，但往往也是最困难的。
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