市场的底部是如何形成的

如果仔细看一下黄金在过去一年里的几个底部的形态的话，就会发现几乎每次都有个“二次探底”的情况发生，第二次的探底有时候高于第一次的最低点、有时候低于第一次的最低点，但之后都立刻掉头向北了（细心的人还应当注意到，本月黄金期权的到期日是明天）：

贵金属期货市场上的庄家们上下大幅度折腾价格的意思就是让持有黄金多仓的人熬不下去了止损他们才能接手到投机客们卖出的多仓。的确，商业大户们（Commercials） 在过去的两个星期里已经收进去了相当于275万盎司的黄金多仓。而庄家们最怕的就是对价格丝毫不敏感、油盐不进的实物黄金长期持有者，因为他们才能一直忍下去、直到把庄家们熬死。

这一次黄金价格从1920美元到1527美元的大幅下调与2008年时的那一次很相像，两次都是从突破之前的最高点开始疯涨（2008年从700美元左右上涨到1000多美元，2011年从1575美元上涨到1920美元），达到无法持续的顶点后又回调到突破开始时的价位附近，基本上把整个上涨期都全部抹去了之后，才又开始了新一轮的上涨期：

从基本面上来看，世界黄金理事会（World Gold Council）的理事长在上个星期说，金矿公司的开采费用上升得很快，现在需要至少每盎司1300美元的黄金价格才能维持开采下去。而在未来五年的时间里，金矿公司需要每盎司3000美元的黄金价格才能保持获利： Gold miners need $3,000 price in five years

在黄金价格如此低迷的时候来谈何时应当卖出黄金的问题似乎有点过早，但其实很有意义。如果回顾一下上次贵金属的大牛市是如何结束的话就可以看到，黄金价格从1971年至1975年初上涨了5倍多，然后从1975年到1976年夏季回调了40%，之后从1976年的夏季到1980年初上涨了差不多7倍，黄金价格仅在1979年的12个月里就疯涨了3倍：

如果在未来的几年里黄金的价格发生了类似的情况，那时候才是脱手黄金仓位和实物黄金的机会。

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