用“ETF投资系统”操作中国股市的一个实例

2012年12月12日，我在“ETF投资简讯”中说：“中国的投资者可以用很少量的资金试水中国股市，现在中国股市有略微复苏的迹象”。之后我又说：“当然股市的上升也可能只是个年末效应的短暂现象，因此在逐渐逢低买进的时候，也要做好一旦情况有变、马上退出的心理准备，如果能按照量化的投资系统操作就更好了。”

上周四（2013年3月28日），“ETF投资系统”发出了卖出中国上证指数的信号。这次用“ETF投资系统”操作中国股市的实例历时三个多月，收益率是+7.4%：



从图中可见，“ETF投资系统”既没买在最低点、也没卖到最高点，收益率与某些“把高波动率误解为高回报率”的人动辄涨停、甚至翻倍的最得意之笔更是没法相比。但它却成功地避免了个股的风险，只买卖股市指数就能够以比较低的波动率稳稳当当地增值。

尽量降低波动率、避开大熊市、用最小的风险获得超过市场平均的收益率，这是一个可以持久的、好的投资系统的特点。

如果坚持按照“ETF投资系统”操作中国的股市指数，从1990年至今的资金成长曲线如下（从1990年12月19日至2013年3月19日，以1000元作为起始资金投资上证指数基金）：



“ETF投资系统”增值了74倍的收益率相对于同期上证指数的22倍回报优势非常明显。

上面“ETF投资系统”的应用只使用了现金和上证指数基金这两种投资工具，也就是说在任何时候，不是把钱投资在股市上、就是放在银行里（但不计算利息）。

按照“ETF投资系统”发出的信号，现在中国的股民应该把钱存在银行里，直到系统再次发出买进股票的信号时（可能是明天，也可能是明年）。

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