2012年10月，我又在“斑马非马，金矿股也非黄金”中写道：“至于三倍杠杆ETF基金，市场配合的时候回报率挺好，可实际上对于普通的长期投资者来说是个陷阱。巴菲特偏好 low beta 股票的原因就是因为他自己可以控制使用多少融资杠杆。而三倍杠杆ETF基金内在的高融资比例已经决定了它扛不住市场风险的特征，即使是 beta 很低的黄金ETF基金(GLD)也曾经下降过三成之多，如果是三倍杠杆ETF基金的话，几乎全部本金都已经消失了。”
2013年1月，我在“金矿股票严重滞后黄金的原因”中更详细地解释说，由于现在的矿藏品位低、开采费用升高，“所以一方面金矿公司的运营费用飙涨，可是另一方面开采出来的黄金数量却不比以前多，因此金矿股票的价格始终也涨不起来。”
今天，主流金融媒体终于就同一个问题报道说，全球最大的十个金矿公司已经在大投资者的督促下，开始做变卖资产、降低债务、减少开支、提高现金分红的整顿了： Gold Giants Shrink to Fit as Paulson Pushes Breakup
可是金矿开采公司已经给投资者留下了一地鸡毛，其股价大幅度下降所造成的损失不是短时间内就可以挽回的。
黄金基金、金矿公司指数、与三倍金矿指数过去五年的表现对比
当我以前提到我的“股坛反向指标”以及“散户们热炒什么、什么就快要玩儿完”的时候，有人以为我在开玩笑，其实不然。从基本面来说，散户是市场信息食物链上的最后一环，等小散们根据媒体消息开始进场热炒的时候，股价基本上已经进入强弩之末的阶段了。从技术层面上来说，操盘的庄家们最喜欢的对手就是成群结队的小散进场，因为只要持续性地逆着小散们的仓位方向使劲儿拱上几个月，财力、耐力、和定力都十分有限的一部分对手们立刻就止损投降了，剩下的也都被套牢了。
不信？来举几个例子。如果用 NUGT 这个代码在股坛上搜索一下的话，你就会发现，这个专门针对没有别的办法融资的散户们设计出来的华尔街骗钱玩意儿是在2012年初在股坛上被鼓动起来的，挑头儿的人可能把高波动率误解成高回报率了，开始一鼓噪，跟风的就一窝儿、一窝儿。可是在上面那张图上就可以看出，也就是从2012年初开始，价格就几乎没有上升过当时的高点，至今下降了接近八成之多。
如今股坛上对 NUGT 的热乎劲儿早已过去，庄家收拾小散的行动也告一段落，散户们该止损的、该套牢的也都各归其位了，我估计价值的回归期也快来了。
再举一个例子，股坛的大热门股 - 苹果公司。2012年11月17日， 我在“炒最风光热门股苹果公司（AAPL）的后果”中包括了下面这张图：
当时的股价已经从我首次提及苹果公司时的630美元下降到了515美元，我总结说：“经验教训之一：远离股坛最风光、最热门的股票，甚至空之。经验教训之二：当最不可能炒股的人开始入市的时候，退出。”现在看来，几乎可以把这两条当成“股坛定律”了。
其它类似的例子还有很多，比如当年被热捧的太阳能股票，现在施正荣的尚德电力公司也已经破产重组了。还有在投坛被一个自命不凡的无知小丑吹捧上天的能源垃圾股SD，相信深受其害的人也不少，愿意刨根问底的人可以去查一查。
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一篇有意思的文章链接： “预言帝的成功与失败”
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