下面是三年前的拙著《这样炒股才赚钱》的前言部分，重贴出来再与投资朋友们共勉。
“1996 年初，我从美国回国探亲，有一天走进一家知名证券公司的营业部，发
现很大的营业厅里只有四、五个股民围在一起打牌，营业部的女职员坐在柜台里百
无聊赖地在修剪手指，墙上电子报价系统显示出来的股票价格有不少是个位数字，
当时我觉得投资中国股票的最佳时机就在眼前。两个月后的3 月4 日，上证指数大
涨8.87％，中国股市从那一天开始了当年大幅上涨的趋势，全年的最大涨幅曾高达
145%。
1982 年2 月，美国经济正处于衰退当中，失业率在上升，通货膨胀率和利率
都在高位数徘徊，美国的股票投资者经过了长达十年的熊市煎熬，对股票市场几乎
彻底失去了信心，这一点从当时的股市本益比仅仅为7 的数字就可以看得出来。然
而股票投资大师威廉·欧奈尔却从石油价格的走低中看到了通货膨胀率下降的趋势
和美国股市走向复苏的希望，于是他在《华尔街日报》刊登了全版广告，预告了通
货膨胀将得到控制和股市即将起飞的利好前景，并告知投资大众此时就是买进股票
的最好机会。之后，美国的股票市场正如他所料，从此开始了长达18 年的历史性牛
市。
2007 年中的某一天，我的一位朋友忽然打电话问我如何投资中国的股票，交
谈之中，他承认以前对股票市场毫无了解，但他身边的所有人都在大谈特谈在中国
的股市里赚钱是多么地容易，当他说自己从来没有买过股票时，其他人都用诧异的
眼光看他，因此他感到了一种非要参与股票市场不可的压力。当时我告诉他，当社
会上几乎所有的普通大众都对股票津津乐道时很可能就是股市过热的明显迹象，并
劝告他不要盲从他人，还是谨慎为上。在2007 年之后的一年多时间里，上证指数从
6000 多点下降至最低不到1700 点，损失了大约70%的价值。
2000 年初，有一次我在纽约曼哈顿的一家中餐馆就餐，在和女服务生闲聊中
得知，她用微薄的薪水结余买进了雅虎和其它几只高科技股票，并期望雅虎股价持
续前一年翻番的表现，帮助她达成提早退休的愿望，当时雅虎每股的价格超过了100
多美元，不久之后，全球高科技股票的泡沫破裂，雅虎股价最低时只有17 美元左右，
她曾经提到过的其它几只互联网股票已经破产清算了。
为什么时空差别如此之大的金融市场的历史会不断地重演？这是因为世界任
何地方的股票市场都可以说是人生百态的一个大舞台，无论是哪个国家和地区、什
么肤色的人，其人性中共有的各种弱点在金钱利益悠关的情况下都会表露得淋漓尽
致，人类在群体中互相影响和促进的贪婪或恐惧的心理到了失控的程度就形成了金
融市场从暴涨到暴跌周而复始般的循环，在不同的市场中情节类似的荣衰胜败的故
事重复性地发生，造就了古今中外一个又一个的金融传奇人物。从广义的角度来看，
这个现象恰好验证了金融市场并非是随机变化的，而是有兴衰周期的规律可循的。
有些人倾向于过分强调中国股市的特殊性，认为市场的走向总体上是由官方
政策所驱动的，或者说中国的股民构成和买卖风格是以散户、短炒为主的，所以得
出中国的股市与外国的股市情况不同的结论。可是哪一个国家的金融市场没有经历
过各种政治、经济、财政、和突发性事件等外部因素的影响？美国联邦储备委员会
每一次的利率调整和联邦政府经济财政政策的变化几乎都对市场产生不小的作用，
但所有这些外界因素对金融市场的影响都毫无例外地反映在股票价格和成交量的数
据变化上，因此理性的投资者应当把主要的注意力直接关注在价格和成交量上，而
不是隔靴搔痒式地从揣测官方政策的变化、分析经济数字的差异、或估计公司的未
来经营情况就简单武断地做出投资决定。任何单一的外部因素对价格和成交量的影
响都不一定存在着必然性的因果关系，因为每个投资人个体买与卖的理由都是错综
复杂的，某个证券的价格数字反映的是当时的供需平衡关系，而价格趋势的走向体
现的是众多投资者作为一个整体对它未来的预期，把价格这样一个复杂多变的综合
性数字的变化归结于某个单一的、特殊的原因未免有过分主观和简单化的嫌疑。
有不少人企图依靠预测股市微小的波动方向进行交易获利，还有人把过于
复杂的技术性指标应用在超短线的股票数据上（例如MACD 与K 线的偏离、或三重均
线的交叉等等），且不论任何人是否有持续猜对市场近似噪音级别的波动或者超短
线的技术性交易会导致多么频繁的止损，单单是玄乎其玄的专业术语就足已使一般
的投资者晕头转向了，在券商交易大厅里看盘的某些年长股民可能连电脑都不会操
作，他们怎么可能理解MACD 到底是什么？其实具有丰富市场经验的一些人知道，实
际上最简单的交易方法在市场上往往就是最有效的，越复杂的东西越会让人拘泥于
旁枝末节中去，却忘记了在股市上长期获利的最重要的若干原则。
那些只见树木不见森林的短视行为的另一个副作用是使大多数人忽视了在市
场上能够长期稳定获利的几个要素，那就是把握市场的大趋势、止损点的设立、和
资金量的合理投入。因为只要顺应着市场的大趋势，即使随机地选择买进一些有升
有降的股票，只要分配好资金量的使用和设定好正确的止损位，不需要猜测股价的
方向也可以达到长期获利的结果。
此外，每时每刻都把全部资金投入在股市中并不是一个最佳的投资策略，在
任何时候，除了股票市场之外，投资者还有银行存款、政府债券、黄金或石油等大
宗商品、房地产等多种资产类型可供选择，如果在股市明显利空的时期里，零风险
的银行存款或政府债券能提供比股市更稳定的收益率，那么有何理由去冒着巨大的
市场风险硬要去购买股票呢？如果黄金在通货膨胀高涨的环境下比股票更具有资产
增值的潜力，那么理性的投资者就应当考虑远离股市，转而把资金投入在黄金或石
油等具有保值功能的大宗商品中去。
一个简单的、长期有效的交易系统正好包含了作为一个成功的投资者所需要
的几个重要因素，跟随市场的大趋势、设定正确的止损点、资金的适当使用、以及
资产的合理组合。正如初期学绘画的人都需要经过长期的临摹写真才有可能逐渐达到
绘画大师那般随心所欲、挥洒自如的写意境地一样，我希望中国的广大投资者通过
阅读本书逐步实现把投资原则从文字性的描述过渡到数字化的精准、从凭直觉买卖到
量化交易的质的飞跃，并最终摸索出更加适合于自己性格和买卖习惯的交易系统来。”
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