Thursday, November 15, 2012

谁是金融市场上的庄家?

下面的截图是上个月底某天在 Bloomberg Box 上最被关注的金融从业人士名单(Most viewed people):


第一名 Jean Wang, 中文名字是王逸,她是高盛/高华证券中国房地产行业的研究员,曾经是在亚洲最会赚钱的前十名金融人士之一。

第二名 Cynthia Blum Carroll 曾是英国采矿业公司 Anglo American 的 CEO, Anglo American 是世界上最大的铂金属(Platinum)开采商(占40%份额),也是钻石、铜、镍、铁矿石等矿产的主要开采商。当天她辞职了。

第三名 Kevin Henry,上面写的职称是纽约联邦储备银行的分析员兼交易员。再仔细看看他在 LinkedIn 上面的自我介绍:

LinkedIn: Kevin Henry


那么他在纽约联邦储备银行的职务责任 Cross market monitoring 到底是做什么的呢?说直白点,就是利用在市场上买卖长、短期美国国债的行为去操控债券利率的水平。因为利率的高低直接影响到各种金融资产的价值,所以通过调整利率水平的高低就能调控股市、商品期货、外汇货币、和其它所有金融产品价格的涨跌了。

举个例子来说,投行里面的交易员和做市商做交易的时候,所使用的资金都是凭借着公司的信用在 Repo 掉期市场上用证券做抵押借来的隔夜资金,大多数交易员在做交易的时候都是尽量把马金(MARGIN)用到被允许的最高,反正输了是公司的钱,赢了自己可以分利润。这样的话,短期的隔夜利率对于他们的仓位来说是至关重要的。如果股市大跌了,当他们的仓位马金水平岌岌可危的时候,假如纽约联邦储备银行通过债券交易调低了短期利率,那他们就又有多余的马金资金去回旋止卖甚至买进了。所以说美联储通过纽约联邦储备银行的债券交易去操控整个金融市场实不为过,而 Keven Henry 就是在纽约联邦储备银行的交易台上负责下单操盘的那个。

在外汇货币和黄金市场上,有与纽约联邦储备银行类似的国际市场干预机构 BIS (Bank for International Settlements)以及各国央行的交易员在干同样的事情。

很多散户炒家总觉得自个儿是在与虚无的“市场”在做交易,实际上每个交易单子的对家都是一个活生生的人,他的职称叫做做市商(MARKET MAKER),他的职务不是帮你从“市场”上赚钱,而是想方设法地让你赔钱,因为你赔掉的钱就是他的利润。不懂得这个事实、不知道自己的交易对家是谁的小散根本不应当做交易,因为他赔钱了都不知道是赔给谁的。

因此,每个交易单都是甲买乙卖两个人的对决,在任何时候都有一方占上风,短期来说,做市商庄家有连续出价操控价格的优势。金融市场不是公平的,是被人操控的,这对于小散来说像个阴谋,对于市场老手来说是个再清楚不过的阳谋了。

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