上个周末是巴菲特控股公司的年会，说是有几万人挤在一个场子里就为了听他说说话，就连远在中国的金融界人士也有人来膜拜股神。其实在台上的那个巴菲特不像是一个专业的投资人，倒像是个偶像明星在粉丝面前作秀。花钱费时费力去听他演出的绝大多数人估计现在内心里都很失望，因为他们从那个巴菲特的口中并没学到多少怎么赚钱的诀窍。
如今“巴菲特”已经不只是一个意义上的巴菲特了。现在有个经常在媒体上露面、公开参政的巴菲特；2008年在美国经济大衰退最危急的时候，有个又上电视、又在主要报纸上写文章要求和支持政府花费巨额救助资金挽救快要破产的公司的巴菲特；还有个趁火打劫、从高盛公司和通用电气获得有10%固定利息的优先股票的巴菲特。
有个一边口口声声大骂华尔街是蛀虫、一边卖给华尔街主要投行长期看空期权、参股高盛、穆迪成为其主要股东的巴菲特；还有个发誓永远不买黄金、却在2000年之前从白银市场上狠捞一笔的巴菲特。尽管巴菲特的控股公司股票（BRK.A）过去五年和十年的回报率都远不如黄金，却有个永远鼓吹股票、不愿意把黄金与日益贬值的美元纸钞作比较的巴菲特。
投资者从这个巴菲特那里学不到什么可以付诸行动、帮助自己获得真正收益的东西。
五年：BRK.A +21%，黄金+49%
如今“巴菲特”已经不只是一个意义上的巴菲特了。现在有个经常在媒体上露面、公开参政的巴菲特；2008年在美国经济大衰退最危急的时候，有个又上电视、又在主要报纸上写文章要求和支持政府花费巨额救助资金挽救快要破产的公司的巴菲特；还有个趁火打劫、从高盛公司和通用电气获得有10%固定利息的优先股票的巴菲特。
有个一边口口声声大骂华尔街是蛀虫、一边卖给华尔街主要投行长期看空期权、参股高盛、穆迪成为其主要股东的巴菲特；还有个发誓永远不买黄金、却在2000年之前从白银市场上狠捞一笔的巴菲特。尽管巴菲特的控股公司股票（BRK.A）过去五年和十年的回报率都远不如黄金，却有个永远鼓吹股票、不愿意把黄金与日益贬值的美元纸钞作比较的巴菲特。
投资者从这个巴菲特那里学不到什么可以付诸行动、帮助自己获得真正收益的东西。
五年：BRK.A +21%，黄金+49%
十年：BRK.A +83%，黄金+202%
再仔细看看上面那张图，巴菲特的控股公司股票（BRK.A）曾在2007-2009年间股价被腰斩了一半，我想没有多少人想跟那个时候的巴菲特吧？
而早期的巴菲特作为投资人最帅的时候是当他在1968年解散了他的投资公司、主动退出了股市，从而避开了1973-74年间的大熊市（下图来自 ETF Investment System Outperforms In Bear Market）：
巴菲特作为投资人第二帅的时候是在2000年之前的纳斯达克股市泡沫中坚持不买热门科技股，从而避开了2000-2002年间的熊市：
普通投资者要学的是那些时候的巴菲特。
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今天，按照“ETF投资系统”操作的10万美元实盘账户的截图如下：
我将用这个账户实盘复制出“ETF Investment System 2.0”的资金增长曲线来：
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