Friday, February 3, 2012

金融骗术的保鲜期

如果随机地在人群中做一个简单的问题调查:“你可能上当受骗吗?”我想很多人的回答会是否定的。这没什么好奇怪的,因为多数人都觉得自己是个聪明人,“一般的骗局蒙不了我”。可实际上,大多数人并不具备批判性思维(critical thinking)的能力,因为在日常生活中相信他人是常态,而质疑的眼光是不礼貌的,好心泛滥的结果是社会上骗子横行,自以为聪明的人也会受骗,而且骗术得以延续的时间是出奇的长。

就以伯纳德·麦道夫(Bernard Madoff)的金融“庞氏骗局”为例,他从十多年前就开始了诈骗全球的犹太族裔富人的勾当,共有4800个投资者账户被骗,这些受骗的投资者包括对冲基金、犹太人慈善组织以及世界各地的投资者,诈骗金额超过600亿美元。那些被骗的犹太富人都觉得自己不是傻瓜,直到麦道夫骗局被揭露的时候。

还有在2001年倒闭的 ENRON 曾经是全球最大的能源公司,自从其首席财务官在1990年加入公司之后就开始在账本上造假,在之后的十一年中不知道有多少不知情的股民被骗。

可是现在市面上最大的骗局莫过于作为“美国劳工部统计局”(BLS)的了,它近期每个月公布的美国雇佣情况报告简直就是个笑话,连美联储成员们都不相信其统计数字。就以“美国国家统计局”今天刚刚发布的消息为例,说是雇佣人数在上个月增加了24万3千人,失业率下降到了8.3%,听上去是不是很鼓舞人心?

可是仔细研究一下数据,却发现失业率的下降是因为“美国国家统计局”在一月份里把多达120万人排除在找工作的人群之外:





即使使用“美国劳工部统计局”(BLS)的数据计算,美国在一月份全部十六岁以上、未参军、未坐牢的人口总数是2亿4千2百多万人,比上个月增加了170万人。如果按照长期工作人口比例65.8%来计算,正常情况下应当有1亿5千9百多万的工作人口,可是“美国劳工部统计局”的报告中却只包括1亿5千4百多万的工作人口,那么少计算的那5百万待就业人口到哪里去了?

如果有人猜是退休了,“劳工部统计局”统计的数字却是55岁以上的工作人数并没有减少:



如果把这被遗忘的5百万人加在“劳工部统计局”公布的1270多万失业人数上的话,实际的失业人口应当是1770多万,一月份真实的失业率应当是11.5%而不是8.3%。随着“劳工部统计局”撒的谎越来越大,真实失业率与所报告的失业率之间的差别也扩大了:



难怪美国拥有工作的人口占总人口的比例实际上创下了30年的新低:



“美国劳工部统计局”(BLS)蓄意造假的动机不难理解,这与美联储操纵债券市场、人为维持超低利率的做法类似,就是与社会大众玩儿心理战,让消费大众觉得形势一片大好,从而可以不心虚地出去到 Mall 里面去用信用卡继续借债购物了。还有一个动机是与总统大选的选情有关的,假如奥巴马政府无法在选举前至少在纸面上把失业率降下来,让选民们的心情舒坦一点,那么他再次执政的机会就很渺茫了。

不管是谁造就的骗局、也无论它能撑多久,就像一直吹大的气球一样,最终总是要破裂的,毫无例外。而且气泡吹得越大,最后的结果也越惨。在这一点上,与在金融市场上使用高融资杠杆和靠出卖期权赚小钱的结果类似,那两种金融骗术可以在很长的时间里一直赚钱,会让人像吸毒般的上瘾。可是一旦泡泡破了,就一切全部归零了,道理很简单,如果市场价格下降三成,就会让使用三倍融资杠杆的账户清仓了,如果市场价格下降两成,就会让使用五倍融资杠杆的账户清仓了,那时候之前再长的保鲜期也无济于事了。

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