我将用这个账户复制出“ETF Investment System 2.0”的资金增长曲线来：
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依据事实数字，把握市场脉搏，运筹金融世界。
Tuesday, January 8, 2013
“ETF投资系统”10万美元实盘账户(2013.1.7）
年末这几天，按照“ETF投资系统”操作的10万美元实盘账户的截图如下：
我将用这个账户复制出“ETF Investment System 2.0”的资金增长曲线来：
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我将用这个账户复制出“ETF Investment System 2.0”的资金增长曲线来：
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Earn A College Tuition With $3000 (2013.1.7）
Monday, January 7, 2013
人口构成与财政赤字
在美国，婴儿潮（Baby boomer）是指二战后从1946到1964年出生的人。这个群体在人口构成中的比例相对比较大，对美国社会、经济、金融市场、...等各方面都有很大的影响。
美国的出生率（每千人）
2013年是美国人口构成的一个转折点，因为在今年婴儿潮中最早出生的人达到了67岁，也即可以领取社会安全养老金（Social Security）的法定年龄。而且从今年开始，美国65岁以上的老年人数将越来越多。
根据美国社会安全局(Social Security Administration)的估算，到了2037年，美国的社会安全养老基金就全部花光了，之后依靠税收收入仅够支付76%的养老金福利。
美国社会安全养老基金的收支情况（I是乐观的估计，II是正常情况，III是悲观的估计）
美国社会安全养老基金的历史收支情况
社会安全养老基金在过去二、三十年里的盈余和今后二、三十年可能的不足从人口构成的角度来看很好解释，那就是，在过去二、三十年里，人数众多的婴儿潮正处于生产劳动能力最强的时候，他们所贡献的税收让社会安全养老基金拥有很多盈余。而在今后的二、三十年里，婴儿潮人群纷纷进入退休年龄，美国工作人口所贡献的税收不足以支付对社会安全养老金越来越多的需求负担。
工作人口与退休人口的比例（1960年5:1；现在3:1；2031年2:1）
要想填补上社会安全养老基金的不足，美国必须现在就立即减少养老金支出13%，或者把社会安全养老金税率（Payroll tax）马上提高两个百分点，从现在的12.4%提高到14.4%。
除了社会安全养老金的问题之外，美国的医疗保险（Medicare）福利计划未来也有很大的资金缺口。现在美国在医疗保健上的花费相当于整个GDP的18%，比其它西方发达国家多一倍，其中至少有30%属于因为医院和医生乱开药方、诊断项目、和增加无谓的收费服务所造成的浪费。
与社会安全养老金和医疗保险等福利计划的资金缺口相比，最近美国国会正在讨论的财政悬崖、债务上限等问题都显得小巫见大巫了。
与美国相比，欧洲和日本由于人口老化所导致的未来政府财政赤字问题更为严重，尤其是人口总数已经开始萎缩的日本。
最近三个月里，日元兑换美元汇率的快速贬值就是日本未来的财政危机表面化的征兆之一：
如果美国和欧洲现在不采取措施开源节流的话，现在日元的情况就是将来美元和欧元快速贬值的预演。
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美国的出生率（每千人）
2013年是美国人口构成的一个转折点，因为在今年婴儿潮中最早出生的人达到了67岁，也即可以领取社会安全养老金（Social Security）的法定年龄。而且从今年开始，美国65岁以上的老年人数将越来越多。
根据美国社会安全局(Social Security Administration)的估算，到了2037年，美国的社会安全养老基金就全部花光了，之后依靠税收收入仅够支付76%的养老金福利。
美国社会安全养老基金的收支情况（I是乐观的估计，II是正常情况，III是悲观的估计）
美国社会安全养老基金的历史收支情况
社会安全养老基金在过去二、三十年里的盈余和今后二、三十年可能的不足从人口构成的角度来看很好解释，那就是，在过去二、三十年里，人数众多的婴儿潮正处于生产劳动能力最强的时候，他们所贡献的税收让社会安全养老基金拥有很多盈余。而在今后的二、三十年里，婴儿潮人群纷纷进入退休年龄，美国工作人口所贡献的税收不足以支付对社会安全养老金越来越多的需求负担。
工作人口与退休人口的比例（1960年5:1；现在3:1；2031年2:1）
要想填补上社会安全养老基金的不足，美国必须现在就立即减少养老金支出13%，或者把社会安全养老金税率（Payroll tax）马上提高两个百分点，从现在的12.4%提高到14.4%。
除了社会安全养老金的问题之外，美国的医疗保险（Medicare）福利计划未来也有很大的资金缺口。现在美国在医疗保健上的花费相当于整个GDP的18%，比其它西方发达国家多一倍，其中至少有30%属于因为医院和医生乱开药方、诊断项目、和增加无谓的收费服务所造成的浪费。
与社会安全养老金和医疗保险等福利计划的资金缺口相比，最近美国国会正在讨论的财政悬崖、债务上限等问题都显得小巫见大巫了。
与美国相比，欧洲和日本由于人口老化所导致的未来政府财政赤字问题更为严重，尤其是人口总数已经开始萎缩的日本。
最近三个月里，日元兑换美元汇率的快速贬值就是日本未来的财政危机表面化的征兆之一：
如果美国和欧洲现在不采取措施开源节流的话，现在日元的情况就是将来美元和欧元快速贬值的预演。
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“ETF投资系统”10万美元实盘账户(2013.1.4）
年末这几天，按照“ETF投资系统”操作的10万美元实盘账户的截图如下：
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Earn A College Tuition With $3000 (2013.1.4）
Friday, January 4, 2013
面和心不和的中美关系
目前的中美关系与现在北半球的季节相似，那就是冷风习习。
之所以还维持着面子上的“和”，是因为两国的贸易和经济之间紧密的联系。过去二十年以来，海外的华人企业家和美国的跨国公司纷纷到中国投资设厂，把生产出来的各类商品出口到美国和世界各地以供当地的消费者购买，中国换得的是大量的绿纸美元。中国再去购买美国发行的国债，如此这般，完成了美元输出和回流的循环过程。
美国人不仅借债消费用绿纸换来的中国商品，还频繁印钞贬值美元。近几年，中国不再增持美国债券，想用贸易顺差得来的美元到海外去投资矿藏、石油、农田、以及收购公司，在别的国家也许行得通，可在美国，中国想购买的、凡是真正有价值的东西都被美国国会给否了，不要说矿产、石油、或科技公司，就连风能发电都被制止了。有国际竞争力的中国公司（比如华为）想到美国做生意或收购公司更是没门儿，美国对中国的戒备心理可见一斑。
美国一直强压中国让人民币兑美元的汇率大幅度升值，想用三十年前收拾日本的手段对付中国，可是中国顶住了压力，只是让人民币汇率缓慢升值。于是美国加快了针对中国企业的贸易战，用惩罚性的关税阻止某些中国商品进入美国。
最近两国各自“心不和”的范围还扩展到了外交、军事、和别的层面。在越南、菲律宾、和日本与中国的领土问题上，美国表面不表态，但在暗地里支持中国的对手。美国还想拉拢除了中国之外的亚洲国家加入由它挑头的所谓“重返亚太轴心”（Asia pivot），在国际政治和军事上针对中国的意图很明显。相对来说，美国的主流新闻媒体连续发表用挖墙角和“先立意、再拼凑证据”的手段抹黑中国领导人的伎俩只能说是小菜一碟了。
然而中国与美国的实力对比已经发生了很大的变化，如今“西方不亮东方亮”的大趋势也越来越明显了。在过去的十几年里，当美国忙于对外发动两场得不偿失的区域战争、对内处理自1929年以来最大的经济危机和金融泡沫之时，中国在工业、科技、交通、通讯、... 尤其是军事上日新月异的进步是有目共睹的。现在中国从航天到潜艇、从新型战机到第一艘航母，该有的东西渐渐都有了，而且大都是自主研发制造的。尤其是中国的科技实力增长很快，2011年，中国的专利申请数量名列前茅：
美国看到中国军事实力的日益增强，心里是什么滋味？打个比喻来说，假如美国是个在街头上混社会的老大，美元就是他到各个店铺里打白条消费的字据，而耗费巨资的军事机器就是他手里用来耀武扬威、对不服从的人施以暴力的棍棒。现在看到有人手里也有能与他抗衡的自卫武器了，心中涌现出来的就是那么一种“羡慕嫉妒恨”的感觉。
美国的军事机器表面上看起来威风，其实却是色厉内荏。在朝鲜战争和越南战争中美国学到了血的教训，那就是不能用地面的军队与有坚强后盾的对手打旷日持久的战争，于是它就集中精力搞高精尖的空中和海上武器，用来恐吓对手。如今耗费了巨资的美军最新的F-22、F-35战机还没有经过实战的考验就毛病百出，我想到了需要见真章的时候，美国可能也不敢无所顾忌地使用他的最新战机，因为只要有一架被打下来，那么全世界就都看清楚了，他手里的棍棒其实是塑料玩具，而一旦纸老虎的形象被众所周知，和他一起混社会的小喽啰们就会“树倒猢狲散”，美国和美元的地位也就轰然倒塌了。
不信？举个现实的例子。1999年美国和大西洋公约组织的成员国对南斯拉夫发动战争，美国使用了洛克希德公司制造的、当时最新的第一代隐形战机F-117，结果有一架被对方用据说是中国制造的长波雷达发现，用导弹给打下来了，残骸被苏联和中国的人员研究个遍。后来美国恼羞成怒，对中国驻南大使馆实施了轰炸。战后不久，美国就把F-117给退役了，这才不惜花费数以亿计的美元研发更新型的隐形战机，于是才有了F-22和F-35，这两种新型飞机至今还没有在任何战场用于实战。
历史告诉我们，任何一个江湖老大的地位都不是永久的，当前的发展趋势是东风压倒西风。中国现在的对策做的不错，在经济上扩大内需，对外贸易拓展美国之外的市场，并绕开美元、直接用人民币与主要贸易国兑换。对外联合俄国和其它国家，支持多极化世界秩序的理念。对美国不卑不亢，不争霸主地位，不搞直接对抗，但是遇到挑衅要“来而不往非礼也”。
想成为一个可以主导国际事务的大国要走的路还很长，但时间站在中国一边，只要中国像以往三十年那样致力于发展经济、民生、科技、和国防，不自乱阵脚搞内讧，首先与美国并驾齐驱，之后超过美国都是未来可以期待的。
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之所以还维持着面子上的“和”，是因为两国的贸易和经济之间紧密的联系。过去二十年以来，海外的华人企业家和美国的跨国公司纷纷到中国投资设厂，把生产出来的各类商品出口到美国和世界各地以供当地的消费者购买，中国换得的是大量的绿纸美元。中国再去购买美国发行的国债，如此这般，完成了美元输出和回流的循环过程。
美国人不仅借债消费用绿纸换来的中国商品，还频繁印钞贬值美元。近几年，中国不再增持美国债券，想用贸易顺差得来的美元到海外去投资矿藏、石油、农田、以及收购公司，在别的国家也许行得通，可在美国，中国想购买的、凡是真正有价值的东西都被美国国会给否了，不要说矿产、石油、或科技公司，就连风能发电都被制止了。有国际竞争力的中国公司（比如华为）想到美国做生意或收购公司更是没门儿，美国对中国的戒备心理可见一斑。
美国一直强压中国让人民币兑美元的汇率大幅度升值，想用三十年前收拾日本的手段对付中国，可是中国顶住了压力，只是让人民币汇率缓慢升值。于是美国加快了针对中国企业的贸易战，用惩罚性的关税阻止某些中国商品进入美国。
最近两国各自“心不和”的范围还扩展到了外交、军事、和别的层面。在越南、菲律宾、和日本与中国的领土问题上，美国表面不表态，但在暗地里支持中国的对手。美国还想拉拢除了中国之外的亚洲国家加入由它挑头的所谓“重返亚太轴心”（Asia pivot），在国际政治和军事上针对中国的意图很明显。相对来说，美国的主流新闻媒体连续发表用挖墙角和“先立意、再拼凑证据”的手段抹黑中国领导人的伎俩只能说是小菜一碟了。
然而中国与美国的实力对比已经发生了很大的变化，如今“西方不亮东方亮”的大趋势也越来越明显了。在过去的十几年里，当美国忙于对外发动两场得不偿失的区域战争、对内处理自1929年以来最大的经济危机和金融泡沫之时，中国在工业、科技、交通、通讯、... 尤其是军事上日新月异的进步是有目共睹的。现在中国从航天到潜艇、从新型战机到第一艘航母，该有的东西渐渐都有了，而且大都是自主研发制造的。尤其是中国的科技实力增长很快，2011年，中国的专利申请数量名列前茅：
美国看到中国军事实力的日益增强，心里是什么滋味？打个比喻来说，假如美国是个在街头上混社会的老大，美元就是他到各个店铺里打白条消费的字据，而耗费巨资的军事机器就是他手里用来耀武扬威、对不服从的人施以暴力的棍棒。现在看到有人手里也有能与他抗衡的自卫武器了，心中涌现出来的就是那么一种“羡慕嫉妒恨”的感觉。
美国的军事机器表面上看起来威风，其实却是色厉内荏。在朝鲜战争和越南战争中美国学到了血的教训，那就是不能用地面的军队与有坚强后盾的对手打旷日持久的战争，于是它就集中精力搞高精尖的空中和海上武器，用来恐吓对手。如今耗费了巨资的美军最新的F-22、F-35战机还没有经过实战的考验就毛病百出，我想到了需要见真章的时候，美国可能也不敢无所顾忌地使用他的最新战机，因为只要有一架被打下来，那么全世界就都看清楚了，他手里的棍棒其实是塑料玩具，而一旦纸老虎的形象被众所周知，和他一起混社会的小喽啰们就会“树倒猢狲散”，美国和美元的地位也就轰然倒塌了。
不信？举个现实的例子。1999年美国和大西洋公约组织的成员国对南斯拉夫发动战争，美国使用了洛克希德公司制造的、当时最新的第一代隐形战机F-117，结果有一架被对方用据说是中国制造的长波雷达发现，用导弹给打下来了，残骸被苏联和中国的人员研究个遍。后来美国恼羞成怒，对中国驻南大使馆实施了轰炸。战后不久，美国就把F-117给退役了，这才不惜花费数以亿计的美元研发更新型的隐形战机，于是才有了F-22和F-35，这两种新型飞机至今还没有在任何战场用于实战。
历史告诉我们，任何一个江湖老大的地位都不是永久的，当前的发展趋势是东风压倒西风。中国现在的对策做的不错，在经济上扩大内需，对外贸易拓展美国之外的市场，并绕开美元、直接用人民币与主要贸易国兑换。对外联合俄国和其它国家，支持多极化世界秩序的理念。对美国不卑不亢，不争霸主地位，不搞直接对抗，但是遇到挑衅要“来而不往非礼也”。
想成为一个可以主导国际事务的大国要走的路还很长，但时间站在中国一边，只要中国像以往三十年那样致力于发展经济、民生、科技、和国防，不自乱阵脚搞内讧，首先与美国并驾齐驱，之后超过美国都是未来可以期待的。
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再来复习一下“市场的底部是如何形成的”
2012年5月23日，我在“市场的底部是如何形成的”中写道：“如果仔细看一下黄金在过去一年里的几个底部的形态的话，就会发现几乎每次都有个“二次探底”的情况发生，第二次的探底有时候高于第一次的最低点、有时候低于第一次的最低点，但之后都立刻掉头向北了”
这是在那篇文字中展示的黄金价格图（当时的金价是1542.60美元）：
同时，我还写道：“贵金属期货市场上的庄家们上下大幅度折腾价格的意思就是让持有黄金多仓的人熬不下去了止损他们才能接手到投机客们卖出的多仓。的确，商业大户们（Commercials） 在过去的两个星期里已经收进去了相当于275万盎司的黄金多仓。而庄家们最怕的就是对价格丝毫不敏感、油盐不进的实物黄金长期持有者，因为他们才能一直忍下去、直到把庄家们熬死。”
2012年8月23日，我在“更新一下“是金子总要发光的””中展示了下面的黄金价格图：
三个月后的金价已经上涨了114美元到了1656美元，之后的黄金价格也超过了图中显示的1750美元、到了1795美元。
而今，黄金又出现了“两次探底”的情况：
我期待着黄金价格在今后几个月的时间里，上探我不久前估算出的“2013年黄金的目标价格”每盎司1831美元。
**********
下面是昨天我在 Bloomberg Comments section 里写的一段话，大意是说黄金是被操纵得很厉害的市场之一，如果像美国期货监管会（CFTC）那样的金融监管机构不是和华尔街的大投行们穿一条裤子的话，黄金就会是下一个LIBOR案例。
在过去12年里，美国的投资者先后被股市横腰斩半两次（在2002年和2008年，标普500指数的下跌幅度都接近或超过了50%），而黄金则连续不间断地上涨了12年，哪个资产是长期投资者的“安全避风港”(Safe haven)是不言而喻的。看不到这一点的人不是目光短浅，就是自欺欺人。
"Gold is one of the most manipulated market (not to say other markets are any less manipulated with the aid of HFT machines). If CFTC is not in the same pants with Wall Street establishment and does its duty to investigate, gold would be the next LIBOR.
Imagine someone who holds large positions and wants to sell, why would he sell in a flash with a bang and let the whole world knows his intention? Unless he really wants the world to know that gold is bad, green papers are good. And steals a little money by running a few stops along the way.
Anyone noticed that gold price rose exactly $100 per ounce in 2012, what a miracle. Dealers who always hold short positions intentionally crashed gold price right before year-end two years in a row to boost P/L on their books so they get bigger bonuses. These days, all markets are manipulated (sometimes aided with HFT machines): Libor, Fed rate, credit, equities, ... gold and silver are heavily manipulated especially. Meanwhile, financial regulators look the other way despite repeated complaints from investors."
HOW WALL STREET STEALS
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这是在那篇文字中展示的黄金价格图（当时的金价是1542.60美元）：
同时，我还写道：“贵金属期货市场上的庄家们上下大幅度折腾价格的意思就是让持有黄金多仓的人熬不下去了止损他们才能接手到投机客们卖出的多仓。的确，商业大户们（Commercials） 在过去的两个星期里已经收进去了相当于275万盎司的黄金多仓。而庄家们最怕的就是对价格丝毫不敏感、油盐不进的实物黄金长期持有者，因为他们才能一直忍下去、直到把庄家们熬死。”
2012年8月23日，我在“更新一下“是金子总要发光的””中展示了下面的黄金价格图：
三个月后的金价已经上涨了114美元到了1656美元，之后的黄金价格也超过了图中显示的1750美元、到了1795美元。
而今，黄金又出现了“两次探底”的情况：
我期待着黄金价格在今后几个月的时间里，上探我不久前估算出的“2013年黄金的目标价格”每盎司1831美元。
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下面是昨天我在 Bloomberg Comments section 里写的一段话，大意是说黄金是被操纵得很厉害的市场之一，如果像美国期货监管会（CFTC）那样的金融监管机构不是和华尔街的大投行们穿一条裤子的话，黄金就会是下一个LIBOR案例。
在过去12年里，美国的投资者先后被股市横腰斩半两次（在2002年和2008年，标普500指数的下跌幅度都接近或超过了50%），而黄金则连续不间断地上涨了12年，哪个资产是长期投资者的“安全避风港”(Safe haven)是不言而喻的。看不到这一点的人不是目光短浅，就是自欺欺人。
"Gold is one of the most manipulated market (not to say other markets are any less manipulated with the aid of HFT machines). If CFTC is not in the same pants with Wall Street establishment and does its duty to investigate, gold would be the next LIBOR.
Imagine someone who holds large positions and wants to sell, why would he sell in a flash with a bang and let the whole world knows his intention? Unless he really wants the world to know that gold is bad, green papers are good. And steals a little money by running a few stops along the way.
Anyone noticed that gold price rose exactly $100 per ounce in 2012, what a miracle. Dealers who always hold short positions intentionally crashed gold price right before year-end two years in a row to boost P/L on their books so they get bigger bonuses. These days, all markets are manipulated (sometimes aided with HFT machines): Libor, Fed rate, credit, equities, ... gold and silver are heavily manipulated especially. Meanwhile, financial regulators look the other way despite repeated complaints from investors."
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